12  月份大盘维持震荡格局，地产板块企稳，弹性较大的非银行金融板块出现较大跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新年伊始，货币政策地产政策仍将从紧，申万策略组认为大盘有向下风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此背景下，我们对金融地产板块相对谨慎，关注估值安全的银行板块、受益加息的保险板块、多元金融和建筑类的个股。
        银行业：在一季度政策紧缩的背景下，银行板块缺乏大幅上涨的催化剂，但估值的较低水平提供了较好的防御性；我们维持对招行、兴业、深发展的相对推荐，并建议投资者关注估值较低，息差扩张较快的民生。
        证券业：年底市场资金层面较为紧张，但从产业资本的投资逻辑看，行业龙头公司已经具备并购价值，对券商股不必再悲观。我们建议关注中信证券，同时关注西南证券、吉林敖东等。建议下阶段投资者重点关注转融通、国际版和新三板的表态和推进；佣金率变化情况。
        信托和多元金融：信托和多元金融板块主要关注那些盈利模式独特，未来整合具备确定性、有释放利润和市值管理动机的公司。在创业板解禁和新银信合作管理办法出台的背景下，建议关注鲁信高新、经纬纺机、安信信托等公司的主题性投资机会。
        保险业：“开门红”可期，看好加息周期保险股表现。保险股受益于加息，固定收益类投资收益率将有提升，投资环境改善。负债成本因为缺乏弹性而具有相对刚性，利差扩大。国债收益率提升使得2011  年准备金评估利率触底回升拐点提前，寿险利润更趋乐观。一月份“开门红”仍然可期，推荐买入平安，增持太保和人寿：1）平安营销员产能高，保费行业领先；产险增长快，监管改善带动盈利提升；证券、银行等业务迅速增长，金融协同仍在蜜月期。2）太保产险保费增长快，且盈利水平高；最受益养老保险税收优惠政策。
        房地产：  由于申万宏观对加息的判断改变——从半年内加息一次变为加息两次，紧缩预期有所增强，11  年销售面积可能出现负增长，但即使在最悲观预期下我们认为房价大幅度调整的可能性仍然不大。维持年会观点，股价在底部，但“估值修复机会”可能会向后延迟，需待货币紧缩预期明确。股票推荐，万科、福星、华业、冠城。
        建筑施工：建议从十二五规划受益、高送配等角度挖掘个股，投资广田股份、金螳螂、东方园林、海油工程、上海建工等优质建筑股，同时关注“建筑+地产”个股可能的反弹，整个行业仍是“中性”评级。