08 年产销量将比07 年增长35%左右,08 年公司很有可能进行多次提价,以提价一次保守估算,08年EPS 可达0.67 元,同比增长40%以上,而目前估值仅20 倍,维持“强烈推荐”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
对于07 年经营情况,公司方面总结2007 年公司没有以盈利为目标,而是为确保在新产能开出后维持客户的稳定并站稳市场,因此并未在第三季度提价,在原材料上涨时还消化了一部分,再加上出口退税率下调等各方面因素的影响,毛利率有一定下滑,预计07 年净利润不会有明显增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司方面在每次新开出产能时都充分的做好相应的市场拓展准备,做到产能开出后快速达到满产,07 年下半年松山湖二期新增年产600 万平米的产能开出后迅速实现了产能满载,苏州二厂月产25万平米的产能也将在08 年初全部释放,08 年公司没有新产能开出,公司将把营运重点放在盈利增长上,因此08 年多次提价可能性较大。
优良的产品质量、快速的交付能力、多品种供货以及优良的售后服务是公司的优势所在,公司使用SAP 的ERP 管理系统对订单处理确保3 日内交货,并能为客户提供30 多种覆铜板产品,销售服务团队也都是有多年经验的技术人员担任,能够客户生产时出现突发问题时最快捷的反应并解决问题,因此虽然公司产品价格高于同行5%到10%,但是公司的产品仍具有很强的竞争力。
对于08 年CCL 的供需格局,公司方面认为目前产品中一半用于通讯,而3G 逐渐推广会令需求升温,如果美国不出现特殊情况,需求仍将保持快速增长,从供应看,CCL 行业扩产已经告一段落,08 年基本没有新产能开出,因此08 年应会成为CCL 的盈利年。
08 年产销量将比07 年增长35%左右,如果08 年终端需求旺盛,公司很有可能多次提价,若08年能提价2 次,EPS 将可以达到0.75 元,我们给予相对保守的预测假设,仍以仅提价一次计算,预计07 年、08 年、09 年EPS 分别为0.46 元、0.67 元、0.80 元,目前市盈率仍不足20 倍,维持“强烈推荐”的评级。