研究结论
        利好消费的政策环境不变，看好食品饮料行业的投资价值不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年已经悄然过去，资本市场大快朵颐消费股，那2011  年如何呢？我们认为随着国家“调结构、促消费”的政策导向更趋加强，可以预见食品饮料行业将保持长期繁荣。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在成熟的市场经济国家，食品饮料行业被认为是成熟的、增速稳健但缓慢的行业，但在消费快速扩张的发展市场（广度和深度仍有巨大空间），其具备良好防御性特点的同时，部分细分行业的进攻性特点也异常显著，2010  年二线白酒公司的表现不就是这样吗？我们认为我国消费率上升的拐点已经出现：1、理论研究历史发展趋势可以重演；2、消费的外部环境改善：（1）促消费政策的利好环境加强；（2）抑制消费的因素逐步改善。3、目前的人口结构有利于消费增长；4、城镇化率提高引导边缘消费群体新增消费。
        食品饮料行业保持较快发展，细分行业各有千秋。2009  年受宏观经济的影响，食品饮料三大板块收入和利润增速均低位运行，2010  年收入和利润总额的增速回升明显。1-11  月，食品加工、食品制造和饮料制造的收入增速分别达到31%、28%和24%；利润总额增速分别为46%、21%和22%，增速处于历史较快水平，三大板块的企业景气指数也在高位运行。我们认为，2011  年在居民收入水平提升，带动消费增长的背景下，三大快板的收入和利润增速仍将保持20%以上的增长。我们通过分解上市公司净利润增长的构成，该方法我们已经使用多年，可以很好的分析公司业绩增长的来源，历史数据表明食品饮料公司的净利润增长主要靠主业成长和费用管理，我们预计2010  和2011  年上市公司整体净利润增长26%和27%，主业成长将是最大贡献者，我们认为通过主业成长推动业绩较快增长的行业绝对是好行业。