基本结论
        我们对人参产业的基本观点如下：短期看人参价格长牛，中长期看人参产业升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期我们《黄金十年，人参百年》的报告已经重点阐述“人参价格将进入长期牛市”，本次报告我们重点介绍人参产业升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        产业升级将是吉林省政府完成人参产业产值目标的关键，也将是一个系统性工程，包括基础研究、种源管理、种植及加工规范、产品开发、市场培育及品牌建设等。
        目前人参新产品、新技术开发和转化平台已经初步成形，人参基础研究已获得较丰富结果，2011  年初有望公布人参基因研究相关结果。
        在基础研究的支持下，人参育种技术基本成熟，将为产业升级提供优质的种源库。同时，《吉林省人参管理办法》有望于今年1  季度正式出台，相关的标准体系也将完善，人参种植、加工和流通环节将得到规范，有利于人参产业健康持续发展。
        吉林省试点“药食同源”政策有望于今年初正式出台文件，“药食同源”将解除影响人参产业发展的最大限制，并有望催生人参巨大的需求和产业升级空间。
        “长白山人参”品牌运作稳步推进。央视健康栏目将于今年推出人参知识系列讲座，“长白山人参”在各大农业博览会频频现身，以人参文化为题材的影视剧等文化产品也在积极筹备中。
        按照“政府推动产业振兴，政府掌握产业资源，政府支持紫鑫发展”的投资逻辑，紫鑫是“人参百年”最好的投资标的。
        紫鑫药业在人参产业的发展优势主要集中在两点：政府支持和技术储备。考虑到公司目前利润基数低以及市值偏小，我们认为，紫鑫药业股价具备更大的弹性空间。
        紫鑫药业最大的优势是政府支持，公司已确定为吉林省政府重点打造的人参产业龙头企业。此次省政府背景的投资公司（长白山股权投资）认购紫鑫药业定增的上限1300  万股。
        紫鑫药业已提前在人参技术上有所布局，并获得一定成果：公司与通化政府、中科院长春分院及北京基因研究所组建战略联盟；公司合作开展的人参基因研究将于今年2  月公布成果；公司目前已掌握人参育种技术、人参酵素技术等4  项关键技术，为产业升级做好充分准备。
        康美药业目前最大的优势是掌握品牌资源，旗下的新开河红参是国内红参第一品牌。虽然目前新开河的利润贡献很有限，但我们认为，无论是收入还是利润，新开河未来都将成为康美业务版图中的重要一块