本周投资策略
        进入2011  年，我们依旧维持对一季度板块行情乐观的判断（理由可见之前系列报告）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周我们提示一个目前被市场忽视的新变化：近期日澳动力煤合同价格2011Q1  签订为180  美元/吨，环比147  美元/吨上涨22.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国际价格于国内的价差收窄、部分炼焦煤甚至反超。而国内煤价受到2011合同煤价上涨刺激，近期现货冶金煤价格持续上涨。内外因综合作用下，一季度板块估值将继续震荡提升，推荐标的：煤气化、冀中能源、潞安环能、欣网视讯、山煤国际。目前行业内16  家重点公司的估值波动区间为：【上限2010  年22-23x、2011  年18-20x；下限2010  年15-16x、2011  年11-12x】。
        一周行业简评（12  月24  日—12  月31  日）
        重点监测煤炭价格综述：本周炼焦煤价格在合同煤价上涨的刺激下继续走强：冶金煤价格（肥精煤、焦精煤）价格依然出现上涨（涨幅30-140  元/吨不等），港口动力煤价格稳住。
        近期国际煤价表现抢眼：澳大利亚大雨和欧美暴雪带动亚太地区动力煤价格飙升。国际动力煤价格BJ  指数持续上涨：12  月31  日纽卡斯尔港动力煤价格指数128.5，较上周大幅上涨6.57%的基础上又涨3%。2  月底，中国部分进口炼焦煤CFR  价格已达259.5  美元/吨，周环比上涨1  美元/吨。按照这一水平，进口炼焦煤价格约为2000  元/吨左右，反超国内焦煤价格。
        国际大宗商品市场及汇率：本周美元指数跌破80  区间；布伦特原油期货结算价格继续维持93-94  美元/桶区间，农产品期货价格、LME  有色金属期货价格维持年内高点；CRB  指数持续再创新高。
        近期重要观点回顾
        《2011  年焦煤价格上涨如期而至》：自2011  年1  月1  日起，优质冶炼精煤（原焦精煤）车板含税价（长协户）由1365  元/吨上调至1465  元/吨；稀缺冶炼精煤（原肥精煤）车板含税价（长协户）由1510  元/吨上调至1660  元/吨；瘦精煤车板含税价（长协户）由1060  元/吨上调至1180  元/吨；气精煤车板含税价（长协户）由900  元/吨上调至1020  元/吨。维持2010-2012  年每股收益1.182  元、1.651  元、1.856  元，公司维持“买入评级”。
        一周重大事件综述
        西山煤电（000983.sz）公告母公司安全费用计提标准由40  元/吨调整为67.5  元/吨，并从2011  年1  月1  日起执行。经过测算，安全费用上调对2011  年的负面影响在0.08  元/股左右同时对现金流影响正面。从中期来看，上调合同价的正面影响更大。
        冀中能源（000937.sz）公告协议收购方案，完成后集中能源集团合计持有公司总股本68.29%，信达公司持有公司总股本2.85%。我们认为此举借鉴意义重大，未来会有更多煤炭集团股权问题采取这种解决方式。大股东控股比例的提高为2010  年再次实施资产注入带来空间，同时信达股权解决方案的示范作用将为其他煤炭集团整体上市问题的解决带来重大借鉴意义。
        我们重申2011  年“个股精彩纷呈”的投资机会判断。