时间已经进入2011  年，和2010  年初一样（2010  年初，我们通过研究报告《满怀信心步入2010  年》表达了全年对于水泥行业的观点，最终结果显示，绝大部分水泥股都在2010  年获得了超越大盘30％以上的超额收益），站在2011  年初，我们试图梳理和总结一下2011  年建材行业的观点，向投资者再次表达我们对于建材行业的投资逻辑和信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        水泥行业：供给面做减法的逻辑为2011  年水泥行业研究员和投资者提供了战略性机遇，在我们研究水泥行业的投资逻辑中，有两个因素是决定水泥股走势最重要的因素，即宏观经济政策的因素，包括流动性、CPI  预期等等，另外一个因素是水泥行业本身的供需关系预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们对水泥股2011  年走势的判断还是那四个字：振荡向上。引起振荡的原因是众所周知的宏观面的原因，这个会短期引起水泥股一段时间的表现，但由于供给面未来将不断做减法导致的供需关系改善的预期使水泥股保持向上运行态势。而目前这个时点主流水泥公司的估值来看，大约相当于2011  年11～12  倍左右的水平，从历史上水泥行业估值来看，很显然这是在一个底部水平，而决定水泥股投资时点选择的中长期因素一定是估值因素，而不是淡季旺季因素，当然短期的宏观面的原因会影响短期的情绪，我们认为，目前时点的水泥股估值具备足够的吸引力（已经包含了对流动性、CPI  比较悲观的预期），是把握2011  年战略性机会的良好时间段。另外，需要强调的是，供给面做减法的逻辑是自2011  年开始逐步由东部、经过中部向西部（不含新疆）过渡，比如西部的甘肃、宁夏、四川等区域到了2011  年中期看2012  年的时候，同样新增产能的量会很少了。我们推荐水泥行业，按照东、中、西部的逻辑随着时间的推进依次过渡推荐，首先关注东部：海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、塔牌集团、江西水泥、巢东股份、天山股份（由于江苏占30％左右的产能）；随着时间的不断推进，不断开始关注中西部：同力水泥、祁连山、四川双马、赛马实业等等。
        玻璃行业：2011  年玻璃股投资机会将和往年一样，更多受各种主题的驱动，包括新能源预期，尤其太阳能行业的发展预期，电子行业预期，比如触摸屏等等；而从普通玻璃行业的景气来看，2011  年将会呈振荡的走势，大规模的保障房建设决定了玻璃需求有保障，景气不会大幅下行，而大量的新增产能又决定了玻璃景气大幅上行的空间又不大。而从建筑节能这个方向来看，我们是比较看好LOWE  玻璃的发展趋势的，虽然LOWE  玻璃产能近年也将快速放大，毛利率呈下降趋势，但这个行业随着LOWE  玻璃的成本下降，以及政策不断推进，需求面有望快速放大――也就是LOWE  玻璃行业讲的是需求不断放大的故事。另外，我们在2011  年投资策略中也首次提到了玻璃行业的兼并重组速度可能会快速加快，兼并重组可能会酝酿一些投资机会。玻璃行业重点关注的公司还是金晶科技、南玻、金刚玻璃、ST  洛玻等等公司。