摘要:
        公司作为一家中高端  LED  制造商，致力于成为LED  领域的国际化民族品牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】李漫铁是公司董事长兼总经理，持有公司发行后28%的股份，是大股东。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        LED  优势显著，政策扶持力度大，近年来发展迅速。我国LED  产值规模从2004  年的99.4  亿元增长至2008  年的185.4  亿元。LED  行业的应用主要在背光源、指示灯、显示屏、景观照明、汽车应用及通用照明等领域，其中LED  显示屏占LED  需求的三成以上，LED  指示灯和LED  背光合计占需求的三成。大陆在LED  封装业最具竞争力、最具规模，技术水平也最接近国际先进水平。背光源、显示屏与照明市场将引领LED  未来市场需求。
        公司封装产品包括直插式、贴片式和中大功率LED  系列产品，应用产品包括显示屏和照明系列产品。（1）公司在LED  封装技术上处于国内领先，未来公司将积极丰富产品线，增加产品品种、规格，在满足不同层次市场需求的基础上提升产品结构。（2）LED显示屏主要进行外销，产品竞争力体现在公司封装生产的高品质LED  器件和优异的驱动控制电路。（3）照明产品方面，公司产品具有起点高、参数指标先进的优势，未来公司将致力于开发室内LED  日光灯、球泡灯、射灯产品及户外LED  路灯、隧道灯产品等。
        LED  器件产品是LED  显示屏和LED  照明产品的上游，将优先满足公司LED  显示屏和LED  照明产品需求，确保公司产品品质。LED  行业需求前景仍然乐观，公司通过扩产将提升公司市场竞争力和占有率，预计LED  器件、LED  显示屏和LED  照明产品将是公司发展的三个引擎。
        公司竞争优势体现在持续领先的技术自主创新能力、较完整的产业链优势和先进的产学研经营模式。
        IPO  所募集资金将投资于高亮度LED  封装器件扩建项目和高端LED  显示屏及LED  照明节能产品扩建项目等两个项目。项目总投资额为14,314  万元。主要是扩充公司产能。
        预计公司  2010-2012  年摊薄后每股收益分别为0.64  元、1.03  元和1.43  元。我们认为公司的合理估值区间是2011  年40  到45  倍PE，对应的价格41.20  元至46.35  元。
        公司投资风险主要包括技术风险、市场风险和经营风险。