宏观数据逐步出台  阶段性调整接近尾声！    海关总署数据，10月份我国贸易顺差为270.5亿美元，同比增长13.5%，创历史最高水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行金融运行数据显示，货币供应量增长偏快的情况仍在加剧，10月末，M2同比增长18.47%，M1同比增长22.21%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国家统计局数据，我国10月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨3.2%，原材料、燃料、动力购进价格上涨4.5%，双双创下2月份以来的涨幅新高。
        点评：
            1.  10月中旬至今的阶段性调整，符合我们在四季度策略报告《高估值高通胀下的A股投资》的预期。在9月底推出的07年四季度策略报告中，我们判断，10月－11月，A股市场冲高6000点上方后回落，大幅震荡，因为，高估值市况下，针对流动性和通货膨胀进行的调控措施，将加大震荡风险。而年底到08年一季度的跨年度行情可期待，因为，年底调控有望缓解，内、外生式增长可能超预期，金融创新推动A股再创令人费解的新高。
            2、紧缩流动性的调控政策的确给市场带来较大的压力，但是，“有形之手”客观上导致中国资产价格膨胀呈现出“泡泡浴”的特征－不同类型的资产泡沫此起彼伏。因为，紧缩措施并不能在短期内从根本上解决流动性问题。
        从宏观数据看，第一，在贸易顺差持续增加，流动性依然过剩的情况下，上调存款准备金率成为被动的手段，冻结资金仅恰恰对冲新增贸易顺差。第二，美元加速贬值，而中国经济维持强势，加息的预期使得中国输入型流动性过剩的格局难以改变，这必然带来资产价格的持续膨胀。第三，实际利率依然为负，居民储蓄搬家的趋势仍将继续。
            3、近期A股市场的阶段性整理，可认为是为跨年度行情做准备。11月底前A股市场可望展开跨年度行情。建议投资者利用目前的震荡，逢低买入人民币升值的受益者，以及08年估值在28倍以下的持续增长型的蓝筹股，可重点关注金融、房地产、黑色金属、建筑建材、机械设备、交运设备、IT、轻工制造、家用电器等行业。