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山河智能研究报告:长城证券-山河智能-002097-调研简报-071110

股票名称: 山河智能 股票代码: 002097分享时间:2007-11-12 22:17:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐星月
研报出处: 长城证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 中性
研报大小: 166 KB 分享者: lee****yi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:
  技术全面领先,研发实力突出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主营产品液压静力压桩机、小型挖掘机、旋挖钻机等多项产品的技术指标均处于国内领先水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要创始人、董事长何清华先生是中南大学教授、博导,其所主导的研发团队长期致力于工程机械领域的研究与实践,研发实力出众。
  小型工程机械市场潜力巨大,成长空间广阔。工程机械开始逐步向小型化方向发展。2006年,世界小型工程机械的产品数量占整个工程机械产品数量的50%左右,产值达到190多亿美元。而国内小型工程机械占整个工程机械产品数量的3.2%,发展空间巨大。
  滑移装载机和伸缩臂叉装车将成为新的利润增长点。公司的滑移装载机各项性能指标达到国际先进水平,价格比国外产品低约25%,预计明年可形成一定生产规模。公司的伸缩臂叉装车已研发成功,正处于申请欧盟市场准入(CE)认证阶段。
  收购海外代理商,加强海外销售渠道控制。公司拟以218.8万欧元收购西欧代理商HPM公司51%股权,通过HPM公司对其控制的几十家分销商形成影响,掌握产品定价主动权,降低代理销售风险。
  收购零部件工厂,延伸产业链。公司拟收购无锡方展机械制造公司,无锡方展产品为液压阀体及其它液压零部件。收购后可增强公司对上游关键零部件的自制能力,降低公司对相关零部件的进口依赖,降低产品成本。
  盈利预测与投资建议。预计07-09年公司每股收益可以达到0.59元,1.12元,1.93元,对应当前股价49.00元,股价基本反应了公司未来发展预期,短期给予中性评级。但基于公司良好的成长性,建议投资者长期关注。

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