5  月CPI  同比上涨3.1%，首次超过了3%的年内预定目标，挑动了人们担忧通胀的敏感神经。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在通胀压力加大的同时，我国经济增速也出现了放缓迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5  月我国规模以上工业增加值同比增长16.5%，比4  月份回落1.3  个百分点。1～5  月，城镇固定资产投资同比增长25.9%，比1～4  月回落了0.2  个百分点，其中地方项目投资下滑较大。此前，不少市场人士认为中国经济有滞胀风险，即进入高通胀、低增长的滞胀阶段。尽管5  月的经济数据总体表现良好，但也一定程度上加深了市场人士的担忧。分析认为，虽然CPI  超过3%的警戒线，但是随着资产价格泡沫逐渐被挤压，投资、工业增加值等数据增速趋缓，近期内加息动力不足，宏观政策将进入观察期。
        事实上，物价指数与货币政策之间不存在线性关联。如果简单以物价指数来定性经济冷热，并采取反向调控政策措施，其结果就是不仅无法做到“削峰填谷”，甚至可能会放大宏观经济波动。消费价格指数虽然突破了年初政府制定的将物价控制在3%以内的政策目标和公认的通胀警戒线，但未来物价走势演变取决于两个因素：一是CPI  数据的主要影响因素；二是价格上涨有没有持续性。