主要观点
          事件分析
        1、央行三季度货币政策执行报告发布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相关言论证明央行将更依赖于升值以控制通胀。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）次贷危机后续影响仍在延续，但已被逐步消化，并非噩梦。美元继续贬值将推动人民币加速升值。
        2、证监会发文要求基金公司加强流动性风险管理。基金公司的净买入或者受限，但尚不至于导致市场失去支撑。在居民入市潮导致基金业规模急剧扩张背景下，限制基金净买入并不可取，一旦放开则可能导致市场大幅上涨。
          市场趋势
        中国石油高调上市拖累市场符合我们上周判断，而银行地产作为中流砥柱的作用日益呈现，使市场可能的调整空间仍然有限。
        虽然正在经历严峻的调整，投资者已经需要再度思考A股牛市的远景。我们多次强调理性繁荣状态下08年达到7000点之上的观点，但目前更重要的是需要探讨本次调整是否可能成为理性繁荣向非理性繁荣转变的切换点。非理性繁荣形成的条件可能已经基本具备。第一是作为正反馈诱因的升值加速趋势已经明确。第二是正反馈加强的基础，即资产需求或资金供给正由于居民入市潮而不断加速，下一阶段城镇家庭入市比例将由目前的20%向50%加速扩张。第三是正反馈加强的约束，即资产供给压力正在弱化，IPO规模将相对下降，减持能否成为抑制工具仍有待观察管理层的调控艺术以及减持者再度入市的意愿。
        不论理性泡沫是延续还是转变为非理性泡沫，相对于目前市场点位而言，潜在的上升空间都已远大于下跌空间。从长期牛市的发展脉络来看，我们尽可将最近重重利空导致的调整看作清风拂山岗，明月照大江。