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中海发展研究报告:群益证券-中海发展-600026-长期合同护航,巩固沿海能源运输市场-071108

股票名称: 中海发展 股票代码: 600026分享时间:2007-11-09 13:31:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 韩伟琪
研报出处: 群益证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入
研报大小: 290 KB 分享者: mac****ck 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司07年全年业绩预增50%以上,目前正大力发展船队运力,未来几年将全力搏击沿海能源运输市场,并且扩大铁矿石进口承运份额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计08年EPS为1.28元,按08年P/E平均水准30倍估值,08年目标价为38.4元,尚有22.4%上涨空间,给于买入投资建议。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  公司2007年前三季度营业收入88.84亿元,同比增长29.62%,实现净利润34.31亿元,每股盈利1.03元,同比增长71%。预计公司全年业绩有望达到60%以上增幅。
􀂾  与中石油、中石化、神华集团、宝钢集团等大型企业有长期良好的合作关系,通过具有运价调节机制的长期合同,减少业绩波动。
􀂾  公司现有散货轮、油轮合计203艘,853万载重吨。按照目前新船订单情况来看,2012年前,公司将有22艘油轮,总计324.3万载重吨,以及24艘散货轮,总计349.76万载重吨,陆续投入运营
􀂾  随着经济飞速发展,预计至2010年,中国煤炭产量年增长率为3.5%,纯进口量将达到1.5-2.3亿吨;中国的铁矿石年进口量都将达到3.8亿吨以上。而就目前而言,中国运力仅仅承运其中很小部分。国家大力发展“国油国运”、“国货国运”的方针下,国有运力将是最大的受益者。
􀂾  由于市场需求强烈,运力相对吃紧,预计08年的BDI指数仍将高位运行,平均仍可维持在7500-8000点左右。而油运市场因为单壳油轮淘汰过慢,市场运力过剩以及国际油价不断飙升,仍将处于低迷。
􀂾  预计公司07、08年分别实现净利润44.39亿元和42.58亿元,EPS为1.33元和1.28元,按照11月7日股价31.39计算,P/E分别为24倍和25倍,按08年P/E平均水准30倍估值,08年目标价为38.4元,尚有22.4%上涨空间,给于买入投资建议。

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