成长性不足压制公司估值水准
          06年中期，公司实现主营业务收入248454.41元，同比增长42.77%；实现主营业务利润70028.29万元，同比增长11.37%；实现净利润26739.99万元，同比增长6.98%，扣除非经常性损益（各种形式的政府补贴）后实现的净利润为25596.68万元，同比增长2.51%；实现每股收益0.16元，同比增长14.29%(大股东以股抵债，股本缩小)；每股经营性净现金流为1.13元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
          公司主营收入的增长主要来自于毛利率较低的大米销售（同比增长60.6%）、农产品销售（同比增长49.9%）和化肥（同比增长24.7%），承包收入（公司主要利润来源）同比仅增长4.42%，但由于大米销售（同比减少1.80个百分点）和种植业的毛利率（同比减少8.53个百分点）均有所下滑，因此公司净利润增长缓慢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司非募集资金投资的30万吨稻谷加工、10万吨甲醇和10万吨麦芽项目仍处于建设期，在06年产生效益的可能性较小。
          当前公司的利润来源主要来自于承包收入，业绩增长情况一般。
          公司未来的主要利润增长点主要在于产业链延伸所带动的农副产品加工业做大做强，同时公司的10万吨甲醇项目在高油价背景下也是值得期待的。
          预计公司06、07、08年的EPS分别为0.32、0.34和0.36元，动态市盈率分别为13.56、12.76和12.06倍。
          公司成长性不足压制公司估值水准，估值区间在12-15倍之间,考虑到公司在农业股中的龙头地位，可以给予一定的溢价，给予公司06年16倍的PE，公司的目标价位为5.12元，距当前股价有18%左右的上涨空间，维持“推荐”的投资评级。