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华侨城A研究报告:宏源证券-华侨城A-000069-深度研究公告点评-071107

股票名称: 华侨城A 股票代码: 000069分享时间:2007-11-07 23:25:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 许超
研报出处: 宏源证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小:   分享者: zha****007 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
??华侨城A(000069、031001、125069)今日发布公告:华侨城集团主营业务整体上市已获国资委原则同意,公司股票复牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前,华侨城A控股股东华侨城集团公司已与国务院国有资产监督管理委员会就通过华侨城A推进主营业务整合上市工作的有关问题积极进行沟通,并已获得原则同意。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)华侨城集团公司拟向公司转让其持有的深圳华侨城房地产有限公司、深圳华侨城酒店集团有限公司和香港华侨城有限公司等相关公司的全部股权,实现华侨城集团公司主营业务整体上市。目前,上述三公司股权结构如下:深圳华侨城房地产有限公司:华侨城集团公司持有其60%股权,本公司持有其40%股权。深圳华侨城酒店集团有限公司:华侨城集团公司持有其82%股权,深圳华侨城房地产有限公司持有其18%股权。香港华侨城有限公司:华侨城集团公司持有其100%股权。华侨城集团公司与公司正在积极研究本次主营业务整合上市的具体操作方案,开展有关审计评估工作。
??我们的观点:??我们认为,作为一个志存高远的集团公司,将华侨城A作为旅游相关服务产业的整合平台后,将在商业运作模式、资本运作和自主创新方面取得更大的突破.华侨城公司将日益强化自己的核心竞争能力,并逐步打造中国旅游领军企业,因此将旅游、酒店、地产等优质资产的注入是集团资源的一种优化配置。华侨城酒店已经拥有4家主题酒店、20家经济型酒店,客房的总数已超过5000间、覆盖了北京、广州、深圳等全国8个重点城市。另外,随着深圳东部华侨城、北京华侨城、成都华侨城以及上海华侨城等多个大型综合性旅游项目的先后投资建设,华侨城集团以深圳珠三角为基地、长三角、环渤海湾以及西南区域为战略布局区域的“1+3”全国发展的战略地产格局已基本形成。在实施资产收购后,华侨城将完善“旅游+房地产”的独特经营模式,增强企业的核心竞争力,实现公司未来平稳发展。集团此次资产注入可以达到增厚公司业绩的目的,从华侨城A今年半年报中可以看到,公司参股40%的深圳华侨城房地产在上半年共为其贡献了1.07亿元的投资收益,占其上半年净利润的85.96%。若集团将其所持剩余股权全部注入到上市公司,华侨城控股的经营业绩无疑将得到大幅提升。
??华侨城集团在完成整体上市后,内在价值将得到巨大的提升,目前我们认为华侨城A短线存在交易集会,暂时给与“增持”评级,待审计评估工作结果公告后,我们将重新给出盈利预测和评级。

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