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烽火通信研究报告:宏源证券-烽火通信-600498-深度研究报告-071105

股票名称: 烽火通信 股票代码: 600498分享时间:2007-11-07 23:23:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡益华
研报出处: 宏源证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 增持
研报大小:   分享者: iph****755 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
  􀂄  烽火通信的主营业务有三块:通信系统(光通信设备)、光纤光缆、数据网络产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中光通信设备业务的收入和利润占主营业务的比重均是最大的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  􀂄  在国内的光通信设备市场中,华为、中兴、烽火占据市场份额的前三位。预计2007年,烽火在国内光通信设备市场的份额将可能达到15%以上,并有望超过中兴。
  􀂄  光通信设备市场向高端领域发展将凸显公司技术优势。烽火通信在国内的通信传输骨干网、光接入FTTH业务方面均占有优势。未来传输网的建设和升级、FTTH业务的规模商用都将推动公司业务快速发展。
  􀂄  光纤光缆市场需求旺盛。产能扩张后,烽火的光纤光缆产能在国内位列第二。烽火能够提供从光纤光缆到光通信设备的一系列产品以及完整的解决方案,这种协同优势将开始发挥作用。
  􀂄  在通信与互联网快速发展的过程中,烽火通信的数据网络产品在未来几年将持续增长。预计未来三年,公司数据网络产品的复合增长率将在10%以上。
  􀂄  从海外市场的开拓运营上讲,烽火与中兴相比有着较大的差距。因此,烽火的海外业务不容乐观。
  􀂄  公司07年将实现业绩的大幅增长。预计烽火通信2007、2008、2009年EPS分别为0.26元、0.35元和0.41元。六个月目标价为15.6元,投资评级“增持”。

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