核心观点：
􀂾    公司是国有大型化学制药企业，我国最大的抗生素、维生素制药企业之一，青霉素系列抗生素、维生素C  是公司的主导产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】􀂾  政策性机遇、原料药市场回暖为公司带来双重机遇“低水平广覆盖”的新医改和基本药品定点生产有利于大型普药企业效益回升；环保门槛提高制约污染严重的小企业复产；青霉素工业盐、维生素C  市场大幅回暖；
        从青霉素工业盐、维生素C  价格变动对于EPS  贡献的敏感性分析来看，由于公司产能有限、总股本较大，在考虑到增值税、人民币升值、原材料能源价格上涨造成的成本上升等因素之后，公司EPS  对于青霉素价格变动的敏感性不高；
        其他普药产品受益于新医改等利好因素，维持10%左右的增速；
        增发项目将改善公司产品结构、增强公司盈利能力；
        公司搬迁将带来资产的大幅增值；
        与DSM  的合资仍待时日；
        股权激励短期难以推出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾    公司面临的风险因素主要有：药品价格下降；原材料、能源价格上涨，新医改、新农合等利好因素对于公司经营的影响仍有待进一步观察。
􀂾    我们预计公司07、08  年每股收益分别为0.06  元和0.12  元，公司盈利能力的大幅提高将在09  年之后，有赖于增发项目真正进入盈利期。
􀂾    对比代表性公司的市盈率状况，目前公司的股价有所高估；但是，公司每股7.36  元的增发价格在较大程度上锁定了股价的下跌空间，而且公司主导产品价格波动较大。因此，我们认为公司股票存在交易性的机会，暂不给予评级。