投资要点：
􀁺    软件+硬件+服务=IT    综合服务供应商：公司是国内第一家同时具有系统集成一级资质、涉密甲级资质、CMMI5    级资质的企业，主要从事系统集成业务，客户来自各个行业，主要是国有大中型企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着业务的发展，公司的软件比重日益加大，目前已占到总收入的30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与主要从事系统集成业务的其他公司相比，公司的销售净利率相当突出。2007    年，公司先后收购和投资了两家软件企业，预计公司的盈利能力以及资产收益率都将进一步提高。
􀁺    高端系统集成市场是蓝海：在高端的系统集成市场，大量的资质证书最快需要5年，一般需要6-7    年才能获得。因此实际上的进入门槛很高。从公司投标的实际情况来看，1000    万以上订单主要就是由一级资质以上的系统集成企业在竞争，而且一般都在各自相对具有优势的领域获得订单，未形成直接的市场竞争。
􀁺    独特的客户定位，做高端客户的IT    合作伙伴：公司并不盲目地参与投标、竞标，而是走“高端”路线，主要选择两类企业提供服务：一是选择行业内的大、中型企业和大、中型机关事业单位为公司的客户；二是选择景气度高的行业里的客户。每年公司约有70%的收入来源于老客户。
􀁺    突出的竞争优势：1）业务资质全、等级高；2）综合服务能力较强；3）为客户提供外包服务，建立了良好的口碑。
􀁺    公司的增长源于行业的快速增长以及并购带来的超额增长：IT    服务已成为中国增长最快的IT    市场领域，未来5    至10    年将是中国IT    服务市场发展的黄金时期，增速将达到24%左右。公司已将对外收购兼并作为公司的发展战略，针对景气度高的行业进行深入整合，目的是为了进一步提升公司在细分行业的软件开发和服务能力。未来可以期待公司在各细分领域的进一步扩张，从而实现企业规模的超额增长。
􀁺    做中国最好的IT    服务商：1）产品发展策略：收购成熟产品，做大景气行业的服务；加强研发，发掘市场空白，做细分领域的龙头供应商；2）客户经营战略：继续服务好大客户，对中小客户探索IT    服务外包新模式。
􀁺    盈利预测与估值：预计2007-2009    年摊薄每股收益将达0.83    元，1.34    元和1.78元。净利润复合增长率在40%以上。按照08    年40    倍市盈率估算，公司未来12个月目标价位在53    元。绝对估值方面，采用WACC    模型估值，给予公司3%的永续增长率，平均资本成本为8.3%，公司的合理价值约为46    元。未来12    个月股价将有80%以上的涨幅空间，调高评级至“强烈推荐”。