◆公司是国内重型发动机冷却器的龙头企业
公司是国内重型发动机冷却器行业的龙头企业，近两年来公司在巩固传统优势市场的同时，通过与高校合作、与其他上市公司合作和收购外资企业等方式，进军柴油机后处理、乘用车前端模块和工业冷却器等市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 ◆国IV排放法规有望于2012年在全国实施
我国重型车国IV排放法规原定于2010年1月1日开始实施，但由于国内柴油含硫量仍偏高等问题而延期实施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从国内排放法规实施的历史来看，中国汽车排放法规一般滞后欧洲7~8年，其中国I排放法规滞后欧洲8年，国II和国III排放法规滞后欧洲7年。欧洲已于2005年10月实施欧IV排放法规，我们认为国IV的滞后期不会长于国II和国III，因此2012年国IV排放法规的实施是大概率事件。
 ◆与清华大学汽车系联合开发满足国IV排放标准的柴油机后处理技术公司与清华大学汽车系联合开发满足国IV排放法规的柴油机后处理技术选择性催化转化器（SCR），已开始为潍柴等国内柴油机厂家做匹配工作，并已初步具备小批量生产能力。以国内2010年重卡年产量100万辆和每套SCR售价8,000~10,000元计算，国IV排放法规实施后将催生一个年产值60~100亿元的柴油机后处理产品市场。以年销量10万台SCR保守估计，公司SCR业务未来的年营业收入将达到8~10亿元。
 ◆与松芝股份和吉利汽车合作，进军乘用车前端模块市场
公司在2010年4月与松芝股份、吉利汽车成立三方合资企业浙江三鑫汽车热系统有限公司（其中公司占比60%，松芝股份占比31%，吉利汽车占比9%），进军乘用车前端模块市场。我们预计未来该合资企业将于2011年投产，一期将主要配套吉利吉利。以单价500元/套，吉利汽车年采购20万套计算（占吉利总销量50%的份额），该合资企业在一期达产后就能实现年营业收入1亿元。
 ◆首次给予“买入”评级，目标价43.20元
我们预计国IV排放法规在2012年实施，浙江三鑫在2011年二季度投产，公司在2010-2012年的EPS分别为1.29元、1.60元和2.37元，未来三年净利润复合增速33.3%。考虑国IV排放法规实施所带来的巨大商机，我们给予公司2011年27倍PE估值，目标价43.20元。