报告摘要：
        整体来看，11月份，房地产销售与投资均平稳，新开工面积增速因基数因素下滑厉害。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        11月份当月，销售面积同比增长14.5%，略低于前一个月1.5个百分点，波动温和。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年看起来同比较去年温和增长10%附近应该没有问题。考虑到供给推动因素，未来1-2个季度销售面积增速将会继续爬升。我们估计2011年上半年销售增速可能会在30%附近。
        11月份房地产开发投资同比增长36.7%，只比前一个月微微回落0.3个点。观察土地投资，同期土地购置费用增长67%，较前一个月上升17个点。即便承认保障房的支持，但看起来私人部门的房地产投资规模依然较高，而这应该与企业健康的资金状况以及近期相对较好的销售相关。未来随着企业存货的积累，投资虽然有望回落，但  资金充裕将限制回落幅度，我  们估计明年投资增长在20%附近，略低于历史平均水平。
        11月份新开工面积同比下滑17.4%，比前一个月增速下降68个百分点，看起来很惊人，但是我们认为这可能主要来自基数因素。去年11月份的新开工面积较去年10月份翻倍，增速也从55%跃迁到194%。这样的扰动导致今年同比增速的大幅扰动。实际上，2004年以来，除了去年，11月份相对10月份新开工面积通常环比增幅在-5%到5%之间小幅波动，今年则环比增长9%，略高于历史水平，显示新开工也不像增速显示的那么弱。不过看起来，从去年11月开始，新开工面积系统性上一个平台（基本月均1.2亿平方米以上），因此仅基数因素也可能使新开工增速未来持续回落。再考虑到库存积累因素，我们估计，今年新开工面积较去年增长45%附近，明年则增长15-20%附近。