报告摘要：
        2010年全球经济复苏之路出现分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在巨大流动性的推动下，新兴经济体在经历V型复苏后，重新进入到经济危机之前的增长轨道之中；而  同样在巨大流动性的推动下，成  熟经济体复苏势头开始放缓，不得不借助更加宽松的流动性进一步刺激。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与之关联的是，新兴经济体与发达经济体的通货膨胀趋势显著分化，新  兴经济体普遍承受着较高的通胀压力。
        中国经济的表现与新兴经济体的其它国家相似。一方面，经济保持较快增速；另一方面，受低端劳动力短缺和食品周期双重叠加的影响，过剩的流动性推动通胀在年末加速上升。通货膨胀问题已经成为影响2011年实体经济和资本市场走向的关键性问题。
        我们预计管理层2011年将不得不采取加息、收  紧信贷规模等多种方式抑制通货膨胀，这些政策同时也会抑制实体经济中的总需求。即便如此，本轮通货膨胀也可能延续到2011年中期才会结束。预计2011年信贷增速和M2增速均低于16%，因此，2011年的流动性整体不利于资本市场。
        预计2011年上市公司盈利将继续增长，但增长幅度将低于2010年。我们估计全年上市公司盈利增速不超过15%，其  中金融行业和受管制行业盈利增速在1015%，其他行业增速1520%。劳动力价格上涨和政府的过度调控是最大的风险。