要點﹕
        
  11  月進出口遠超預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中國11  月份出口同比增速比上月加快12.1  個百分點至34.9%，大大好于市場預期的23.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）11  月份進口同比增速比10  月上升12.5  個百分點至37.7%，亦遠超市場預期的24.5%。當月貿易順差由上月的270  億美元收窄至230  億美元，稍高于市場預期。我們認爲11  月出口超預期的主要原因是對發達國家市場出口增長較快，進口超預期則與中國國內投資和消費需求强勁有關。
        
  11  月份對發達國家出口增長較快。11  月份中國對歐盟、美國和日本出口同比分別增長33.8%、32.2%和36.7%，增速分別比上月提高14.0、14.3  和17.8  個百分點，均好于我們的預期。從環比來看，11  月中國對歐盟、美國和日本的出口均較快擴張，但其中有聖誕等假日需求的干擾，因此這一擴張勢頭能否持續則仍需進一步觀察。在發展中國家方面，11  月份中國對東盟的出口同比增速按預期放緩1  個百分點至23.7%，對印度、巴西等國出口則有所加快。往前看，由于基數提高，預計12  月份出口同比增幅將回落。
        
  11  月份消費品和投資品進口明顯反彈。11  月份進口同比增速比上月反彈12.4  個百分點至37.7%。這表明中國內需增長强勁，因爲從貿易方式看，一般貿易進口增速大幅加快24.3  個百分點至52.6%，從而使一般貿易由10  月份的順差變爲逆差；加工貿易進口增速則與上月基本持平。分産品看，消費品和投資品進口均加快。爲增加國內農産品供應，11  月大豆進口數量明顯增加，環比上升47%；由于國內汽車銷售良好，汽車進口金額環比增長57%；原油和鐵礦砂進口數量環比分別增長28%和26%。往前看，由于基數提高，12  月份進口同比增幅回落的可能性較大。