在有关央行应主要关注"总体"通胀率还是"核心"通胀率的长期辩论中，我们站在核心通胀率这一边。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然总体通胀率是衡量生活成本历史变动的恰当指标，但核心通胀率在衡量潜在通胀率走势方面更为有效，因而对预测通胀率未来可能的走势更有帮助。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为上世纪八十年代以来总体通胀率和核心通胀率之间偏差的平均变化确如上文所述，即总体通胀率往往会向核心通胀率靠拢，而不是反过来。
        目前大多数通胀率指标已回落至?%-1%的区间，远低于美联储对目标的解读。此外，目前经济过度疲软可能使通胀率保持较低水平，甚至推动通胀率进一步下降。因此，在可预见的未来（也许是2012年以前）都不太可能加息，即使美国经济在2011年和2012年加速增长。
        核心通胀率极低并持续下滑、大宗商品价格不断上升综合在一起重新点燃了有关央行应主要关注"总体"通胀率还是"核心"通胀率的讨论。我们站在核心通胀率这一边（详见2007年7月13日发表的美国经济分析07/28"我们为何看重核心通胀"）。因此，我们与美联储大多数决策者持一致看法，即强调应将核心通胀率视作衡量潜在价格走势更有利的工具以及制定货币政策的重要考虑因素。
        然而这一观点却颇具争议。许多央行对核心通胀率指标是否包括足够有用的信息提出质疑。而且，这一点在经济专业人士以外甚至都不构成讨论。试问，哪个正常人会将占消费者购买力变化最大部分的价格刨除在外？难道美国人不吃饭、不开车、不取暖吗？