投资要点
公司是实际控制人是广州日报，主要从事广州日报社的广告代理和印刷业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】是资本市场继北青传媒、华闻传媒、博瑞传播、新华传媒后又一家整体上市的平面媒体集团。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合目前我国传媒上市公司的估值水平，我们认为公司的核心价值区间应该在15.60－17.55元，对应2008年全面摊薄市盈率水平为40.00-45.00倍。公司发行价格为7.49元，有108.28%-134.31%的空间，建议申购。
支持我们估值的几项关键性因素
􀁺  目前从传媒的国家政策来看，平面媒体行业是放开最多和最早的领域。国内大型的平面媒体集团借助政策的环境发展，2007年华闻传媒、新华传媒都借壳上市。公司实际控制人是广州日报集团，广州日报社是南方强势平面媒体集团之一，  在区域具有较强的竞争优势。此次是将广州日报社及其下属纸质媒体的广告制作。印刷业务等核心的经营性资产注入上市公司，我们认为公司的主营业务具有较强的增长能力。
􀁺  此次定向增发7000万股，募集资金49550万元。募集的资金主要用于印刷厂的技术改造、商业印刷扩建技术改造和连锁网点的建设。
􀁺  预计公司2007-2009年的主营收入增长率分别为39.51％、34.42.％和14.10％，同期净
利润增长率分别为5.46％、44.44％和15.38％。
不确定因素
􀁺  项目进展风险。公司募集资金项目能否按进度进行关系到未来公司的盈利能力。平面媒体目前受到来自于新媒体的冲击。自2005年以后平面媒体的广告份额面临来自于网络、户外、手机等新媒体的巨大冲击，首次出现广告收入的同比下降。未来平面媒体的发展也影响公司未来的盈利能力。
􀁺  平面媒体具有较强的区域性特征。实际控制人广州日报在南方报业集团中的竞争能
力，也是影响公司未来发展的主要因素。