投资要点：
􀁺  煤炭资产质量较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ST  平能拥有风水沟、六家、古山、西露天和老公营子等5  座煤矿，可采储量约3.72  亿吨，总产能755  万吨（其中，老公营子矿为新建矿，将于2008  年达产），剩余服务年限40  年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  主要客户为发电厂。ST  平能的主要煤种为褐煤，发热量在2800-4800大卡，主要用作动力煤。ST  平能的主要市场为蒙东和东北地区，其核心客户为朝阳发电厂、赤峰热电厂、抚顺铁路物资公司及中石油锦州石油化工公司等。
􀁺  煤价仍然值得乐观。2003  年以来，ST  平能综合煤价呈上升趋势，目前综合煤价约为178  元/吨。预计国内煤价四季度将提价，我们相信平能煤价涨幅能够完全覆盖成本上升幅度，故其吨煤净利润将上升。
􀁺  盈利能力较为突出。1-3  季度，ST  平能实现营业收入82205  万元，主营利润28155  万元，营业利润为5675  万元，综合毛利率为34.2％，处于理想水平。但值得注意的是，ST  平能的期间费用率为25.7％，略微高于同行业水平。前三季度净利润为18050  万元，明显高于营业利润的主要原因是资产重组过程中产生损益20798  万元。
􀁺  资产注入值得期待。除股份公司外，平煤集团旗下还拥有元宝山露天矿和白音华露天矿，可采储量10.8  亿吨。其中，元宝山露天矿目前产能为500  万吨，计划未来扩产至800  万吨；白音华露天矿目前产能为300  万吨，一期工程将扩产至700  万，服务年限104  年，二期工程将扩产至1500  万吨。平煤集团承诺在合适时机将元宝山露天矿和白音华露天矿注入ST  平能以完成整体上市，故储量和产能均为上市公司3  倍的资产注入令ST  平能吸引力大增。
􀁺  盈利预测：若不考虑资产注入，预计2007-2010  年ST  平能的净利润分别为34223  万元、24500  元、30200  万元和33975  万元，对应EPS分别为0.34  元、0.24  元、0.30  元和0.33  元。若2008  年中期完成注入，将分别新增2008-2010  年净利润24000  万元、54000  万元和90000  万元，全面摊薄的EPS  为0.34  元、0.37  元、0.64  元和0.94  元，目前ST  平能股价仅部分反映了注入预期，因平煤集团尚未提出明确的资产注入时间表，存在不确定性，故我们看好公司但不给予评级。