2010  年化工行业整体表现优于大盘，尤其是化工新材料和塑料行业大幅度跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年我们判断在化工行业弱平衡中有望获得更多投资机会，继续维持“增持”的评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重点推荐的周期性行业为磷化工、钾肥、MDI、纯碱。重点推荐的成长股为新宙邦、江苏国泰、佛塑股份、三维丝、万邦达和深圳惠程。
        2010  年化工行业（剔除石化）追踪PE  较大盘（剔除金融石化）高60%，我们预计2011  年这一溢价幅度将会收窄。2011  年预期PE，化工行业（剔除石化）26  倍，与2006  年化工行业处于复苏周期时的PE  基本持平，高于大盘（剔除石化金融）预期PE20  倍，30%的溢价水平隐含了化工行业明年利润增速高于大盘。
        在周期与成长之中，我们倾向于推荐有望超预期的周期股和较低估值的成长股。当前化工行业创业板的上市公司2010、2011  预期PE  分别为70倍、39  倍，企业2011  年的高成长已被股价反映。化工（剔除石化）整体2010、2011  年预期PE  分别为37.37  倍、26.48  倍，我们判断化工行业明年存有业绩超预期、PE  继续下降的可能。
        周期性子行业中，我们坚持看好农产品牛市下的投资机会，重点推荐化肥产业链中可以受益的精细磷化工、钾肥，以及棉花价格上涨受益的涤纶产业链。重点推荐公司兴发集团、云天化、盐湖钾肥、新民科技、荣盛石化和st  光华。