投资要点
􀂄  2007  年部分会计期间财务数据看，毛利率出现显著下降除了原材料价格上涨的因素外，产品结构的调整是主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断，这种状况在2008  年将得到显著改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  2007  年11  月3  日，湘电股份举行了2MW  直驱风力发电机组并网发电、2MW  永磁同步风力发电机下线仪式。该项产品是我国目前直驱电机的最大容量，也是仅有的#家直驱成套企业之一，其综合技术优势基本确立了湘电集团在国内风电领域的优势地位。
􀂄  按照2010  年我国风电装机容量达到1000  万千瓦测算，“十一五”期间新增的风电设备市场可以达到450  亿元的规模，对于直驱式电机而言，电机是最高价值的零部件，价值要高于叶片，在成套设备中的价值比例在25%左右。
􀂄  风机作为成套中的核心部件，也是盈利能力最强的产品，主要由上市公司生产，其综合经济效益将在2008  年得到体现。如果实现接近规划目标的150  台，风机业务对公司的净利润贡献将达到7000  万元，占公司净利润的比例将达到40%左右。
􀂄  成套设备在达到一定的规模之前，综合盈利水平并不高，但长期趋势良好。公司2008  年如果能够实现150  套的销售，预计基本实现盈亏平衡。2009  年，随着单位成本下降，毛利率会逐步提高，成套将成为新的利润增长点。
􀂄  维持“推荐”投资评级。依据我们的盈利预测，公司08、09  年EPS  分别达0.68  和1.08  元。我们以08  年业绩为基准，按照49.5  倍的综合市盈率进行计算，对应的股价33.7  元，以09  年业绩为基准，按照34.9  倍的综合市盈率进行计算，对应的股价37.7元，综合区间为34～38  元，相对目前股价有20%左右的涨幅。
风险提示
􀂄  风电业务的进展可能存在一定的偏差。