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龙净环保研究报告:天相投顾-龙净环保-600388-拟推行限制性股票激励计划-101030

股票名称: 龙净环保 股票代码: 600388分享时间:2010-12-09 15:31:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相电气设备组
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 290 KB 分享者: hkd****008 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年1-9  月份,公司实现营业收入22.46  亿元,同比减少9.23%;实现营业利润19349.2  万元,同比减少13.61%,实现归属于母公司所有者净利润16914.3  万元,同比减少5.83%;实现摊薄每股收益0.81  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从单季度数据来看,第三季度公司实现营业收入8.39  亿元,同比增加2.9%;实现营业利润6376  万元,同比减少5.1%,实现归属于母公司所有者净利润5982  万元,同比增长6.5%;环比减少18.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        地产收入锐减导致业绩滑落。报告期内,公司收入、利润均同比下降,主要原因是去年同期沈阳都市城光项目确认房地产利润,而本期公司没有房地产项目收入和利润。
        盈利水平有所改善。报告期内,因公司结算订单质量有所提高,锁定材料成本取得一定成效,公司电除尘器机电设备毛利率提升,使得公司综合毛利率同比增加2.6  个百分点至21.2%。
        逆境中开拓市场。公司成功中标漳州腾龙芳烃"除尘输灰岛"总包项目的合同,取得了公司总包工程的首次突破;公司7月取得了印尼加里曼丹电厂项目工程总包合同,工程项目包含两台60MW  火力发电机组及电除尘设备,合同总额约为11.3亿元人民币。
        公司9  月30  日披露限制性股票激励计划草案,公司拟以不超过599  万股(占原总股本的2.88%)公司股票向对全体高管人员和核心业务骨干定向发行。自授予日起12  个月为锁定期,锁定期后36  个月为解锁期,解锁条件为:T  年度、T+1年度和T+2  年度净利润与当年的前三年的平均净利润相比增长不低于8%;加权平均净资产收益率不低于9%,且以上项指标均不能低于同行业同期水平。
        盈利预测与评级:预计公司2010、2011、2012  年EPS  分别为1.34  元、1.60  元、1.79  元,以10  月29  日收盘价32.76  元计算,对应的动态市盈率分别为24  倍、20  倍、18  倍,维持公司“增持”的投资评级。
        风险提示::1)钢价波动对成本的影响;2)地产辅业经营不稳定;3)市场持续萎缩。

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