前三季度净利润同比下降32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司今日发布2010  年三季报：营业收入8.65  亿元、同比下降22.2%；归属母公司净利润0.58  亿元、同比下降31.7%；每股收益0.08  元、每股净资产2.19  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        立足西安、多区域布局的中型开发商。公司是西安高新区旗下的地产上市平台，所开发的住宅项目主要分布在西安、苏州、深圳、惠州、天津等地，项目储备规划建筑面积超过100  万平米。公司区域扩张战略--立足西安、巩固上海、壮大深圳、发展天津，正在打造各大区域公司，以构建适应多区域扩张的管理框架。
        第三季度交付结算较少。公司2009  年热销的项目开始进入结算周期，但第三季度收入确认很少，导致前三季度收入同比下降22%，而上半年同比增长54%。公司前三季度综合毛利率只有23.56%、同比下降12.31  个百分点，主要原因在于项目结算结构的变化。
        高额预收款确保未来业绩。公司并未公布前三季度具体销售数据，但销售商品和提供劳务收到的现金为18.43亿元、同比下降14%，第三季度为6.01  亿元、环比下降10%。公司9  月底预收款项余额28.30  亿元、较6  月底增加4.81  亿元，主要是第三季度收入确认较少所致，公司高额的预收款确保未来业绩稳步释放。
        拿地方式逐步多元化。公司上半年拿了两块地：西安公司与曲江新区管委会签订土地开发合作协议，落实土地面积32.13  万平米；上海公司在苏州平江拿地，新增建筑面积10  万平米。公司9  月份参股实际控制人旗下的一级开发项目公司，拿地方式逐步多元化。
        经营性资金缺口较大。公司9  月底剔除预收款的资产负债率为41.4%、账面现金7.35  亿元、短期借款+一年内到期非流动负债为3.81  亿元，公司长短期财务结构均较为稳健。但经营性资金缺口加大，前三季度经营性现金净流入为-13.96  亿元；公司正在筹划5.5  亿元的信托融资计划、资金年化成本不高于12%。
        维持增持评级。预计公司2010-2011EPS  分别为0.22元和0.32  元，以最新收盘价5.30  元计算，对应PE  分别为24  倍和17  倍，维持增持评级。