2010年1-9月，公司实现营业收入144.56亿元，同比增长33.0%；营业利润18.12亿元，同比减少20.6%；归属母公司所有者净利润11.55亿元，同比减少17.5%；按最新股本摊薄每股收益0.37元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          三季度营业收入保持高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年初以来上海地区电力需求增长态势良好，一季度、上半年和前三季度用电量同比分别增长16.8%、13.9%和15.2%；对应报告期火电发电量增速均在20%左右；火电机组平均利用小时分别增长15.8%、13.6%和12.0%，利用小时增速环比回落源于区内新增产能的摊薄效应。公司受益于此，我们预计电力业务前三季度收入增幅在10%左右，非电业务是公司收入大幅增长的主要贡献方：火电需求旺盛使得公司燃煤销售业务收入同比大幅增长；管网公司成功接收川气东送和进口LNG，打破平湖气田供气能力下降及“西气东输”气源紧张的瓶颈，天然气供应量大幅增长。
          业务结构变化和燃煤成本上涨削弱综合盈利水平。前三季度公司实现综合毛利率12.2%，同比下滑7.2个百分点；其中第三季度实现10.6%，环比下滑2.8个百分点。源于电力业务单位燃煤成本上涨，以及低毛利水平的管网供气业务和燃煤销售业务占比上升。
        增发完成，长期成长空间值得关注。公司近日完成公开增发，募投两个发电项目临港燃气一期（4*35万千瓦，控股65%）和漕泾电厂（2*100万千瓦，参股35%）均已开始进入收获期，临港一期4台机组于今年下半年和明年上半年分别投产2台，漕泾电厂2009年底已投1台，今年全部投产。漕泾电厂超超临界火电机组盈利质量毋庸置疑；临港燃气电厂采用天然气发电，节能环保特性符合区域产业发展方向，该项目原料供应有较好保障，盈利能力优于普通火电机组。此外，公司与中海发展共同组建航运公司，主要用以保障公司电厂的电煤运力，平抑运价波动对到厂煤价的影响。2010年受制于煤价高位运行，尽管公司各项业务量同比上升，其综合盈利能力下滑使净利润增长乏力。公司09年底开始陆续投产和推进的发电项目的权益装机容量超过400万千瓦，随着产能陆续释放，业绩长期成长空间值得关注。