投资要点
􀁺  生产：9  月，全球生产粗钢1.1  亿吨，同比增长7.0%，日均产量366.7  万吨，是今年日
均产量次小的月份；中国粗钢产量4153  万吨，同比增长14.8%，日均产量134.0  万吨，较上月减少0.1  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1～9  月，我国粗钢产量占全球粗钢产量的比重提高至37%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  消费：1～9  月，国内粗钢表观消费3.17  亿吨，同比增长10.79%，当月粗钢产量累计增
速17.69%，由于钢材出口的大幅减少，9  月份钢材增量的65%都在国内消化，钢消费增速和生产增速之间的差距继续缩小。
􀁺  价格：10  月，钢材价格同比仍有较大涨幅，但由于出口减少，国内资源压力增大，钢材价格和9  月份相比有小幅下滑，总体来看，钢价仍在高位运行。
􀁺  盈利能力：钢铁行业的盈利增长呈放缓趋势，前三季度钢铁行业主营业务收入同比增长
37.7%，净利润同比增长41.0%，增长速度较中期的39.8%、83.5%均有下滑。三季度尽管钢材价格上涨6.19%，铁矿石、运费等成本的上涨仍然侵蚀了部分行业利润前三季度毛利率水平14.33%，较中期下滑0.65  个百分点。
􀁺  基金持股变化：三季度末，基金公司对钢铁行业上市公司股票有较大幅度的增持，基金公司持有钢铁股市值合计达912  亿元，较二季度增长167.3%；基金公司持有的钢铁股占基金净值总额的比例从2  季度末的2.6%提升到3.9%；持有钢铁股的基金数从二季度末的123  家增加到202  家。
􀁺  投资热点：目前钢铁行业处于敏感时期，一方面，原材料成本因素上涨已经对公司的盈利产生影响，市场对明年铁矿石谈判价格继续上涨表示出担忧；另一方面，节能减排要求及国际贸易摩擦压力导致行业出口政策压力依旧存在。在目前的市场情况下，成本敏感性不强的公司应该成为行业投资的首选。太钢不锈、宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份、攀钢钢钒、华菱管线、新兴铸管等公司的业绩受成本变化影响不大，在未来预期成本高位运行的情况下，投资相对安全。我们继续密切关注原材料价格变化情况，维持对行业的“推荐”评级。