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研究报告:宏源证券-我国已进入第七轮通货膨胀周期-101208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-12-09 09:44:28
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李伟杰
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 352 KB 分享者: moy****33 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点:
        Artist  等人(1995)的论文是对通胀周期研究的重要文献,其对划分通胀周期的计量方法进行了深入研究,并对利用通胀时序资料进行周期划分的标准提出了三个建议:(1)在通胀时间序列资料中,波峰之后一定会有波谷;(2)上升期或下降期对应的期间跨度至少9  个月;(3)周期间内的分界点为两个相邻周期的极值点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照Artist  的三条标准,可以发现,我国自1983  年以来,已大致经历了六个通货膨胀周期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        自  2009  年8  月开始,中国已进入第七个通胀周期,国际金融危机的爆发使这轮周期刚一启动便掉头向下,而结合强劲的经济增长数据和流动性泛滥的现状,我们认为,这轮通胀周期正在进行中,且将随着时间的推移而不断发酵,表现在对CPI  月度数据滤波后的长期趋势斜率不断抬高,通胀也将不断加剧。
        为测度推动通胀的驱动因素,我们选取固定资产投资(I)、居民消费支出(TC)、贸易收支差额(NET)、广义货币供应量(M2)和狭义货币供应量(M1)对CPI  指标进行检验,其中,贸易收支差额与通胀的关系不显著,其他变量均较显著。格兰杰因果检验显示,工业增加值增长率及货币发行对通货膨胀的作用显著。

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