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中国国旅研究报告:华泰联合-中国国旅-601888-增长趋势向好,前景可待-101026

股票名称: 中国国旅 股票代码: 601888分享时间:2010-12-08 16:27:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴红光,李珊珊,耿邦昊
研报出处: 华泰联合 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 265 KB 分享者: dai****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国国旅今日公布3  季报,其主要内容如下:公司1-9  月份实现营业收入70.12  亿元,同比增长63.89%;营业成本56.7  亿元,同比增长73.69%;归属母公司净利润3.64  亿元,较去年同期增长71.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对此点评如下:
        营业收入的增加主要系旅游业务和免税品销售业务增加所致,但由于旅游业务的毛利率较低,销售比例的上升进而导致前3  季度毛利率水平较去年同期出现较明显下滑,1-9  月份从去年的23.6%下滑至19.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        净利润的增长主要来自:1、营业收入的增长。2、公司期间费用控制良好,三项费用比率下滑至10.7%,叫09  年同期下降了3  个百分点。其中前3  季度管理费用率从2009  年的为5.5%下滑至4.3%;财务费用为222  万元,同比下滑80.4%,财务费用大幅下降的主要原因系利息收入增加所致。
        此外,公司  1-9  月份经营活动产生的现金流量净额达到2.24  亿元,同比增长297.06%,公司的各项业务正从金融危机中逐渐复苏。
        分季度来看,3  季度经营情况较前2  季度出现明显的回升,3  季度单季实现营业收入30.49  亿元,同比增长81.6%,增速较上半年年增长29  个百分点;3  季度综合毛利率水平为20.4%,较上半年下滑3  个百分点;实现归属母公司净利润1.35  亿元,同比增长71.3%。

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