前三季度公司累计实现营业收入和净利润分别为8.47  亿元和4688  万元（EPS  为0.15  元），同比增长13.1%和-17.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前三季度的业绩低于此前预期的主要原因在于人民币加速升值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三季度末人民币兑美元汇率从6.8  的水平升至目前的6.67，一个多月内升值幅度接近2%。而公司的对虾产品主要销往美国并以美元结算（以往净利润率在15%左右），人民币的升值直接吞噬了公司的利润。
        多年不遇的不利天气情况对对虾养殖业造成了极大影响，拖累了公司对虾加工规模，同时导致原料成本大幅上涨。今年入夏较往年晚1  个月，而以目前的情况来看入冬时间会早于往年，因此全年的对虾养殖时间将大幅小于往年。另外，由于7、8  月份南方对虾养殖地区普遍出现了洪涝灾害，导致对虾养殖失败率大增。这两个因素都导致了本年度湛江地区对虾的供应量大幅减少，同时使得对虾收购成本也出现了大幅增长。公司的收购价上升了12%，但由于美元贬值等因素公司无法完全转嫁成本的提升，售价增幅仅为7.6%。因此公司的利润率水平出现下滑，三季度的毛利率和净利率分别为20.1%和12.8%，同比分别下降3.0  个百分点和3.9  个百分点。
        短期不利的经营局面并没有改变我们前期推荐公司的逻辑。我们认为公司对虾业务在未来几年将保持15%的稳定增速，而虾苗业务、罗非鱼业务及对虾内销将成公司新的利润增长点。目前公司的虾苗正积极向外省拓展，今年10  月开始将在广东、广西、海南、福建等区域扩建十个南美白对虾种苗场，新增种苗产能60  亿尾；内销网络的扩张也在持续进行中，内销收入正处于爆发增长期，我们对公司的长期发展保持乐观。
        纵观第四季度，公司仍然面临对虾养殖旺季提前结束、原材料供应不稳定的不利局面，虽然公司已通过三季度的储备及国外采购渠道的搭建提供了原材料，但我们认为全年的加工量仍将低于我们此前的预期。若人民币升值的势头持续，公司的利润率仍将受到压制。鉴于以上原因我们小幅下调公司10/11  年的EPS  预测至0.38  元和0.59  元，并调整评级至“增持”。
        风险因素：人民币加速升值