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研究报告:天相投顾-匈牙利国债遭降级,明年我国通胀压力或低于预期-101207

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-12-08 09:35:55
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤云飞
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 372 KB 分享者: jen****yun 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国内经济
        前  10  月,央行信贷投放规模已达6.88  万亿,距离央行年初投放目标仅余0.62万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】观察本年历史数据,今年上半年信贷投放规模为4.62  万亿,占全年投放目标的61.6%,基本实现上半年目标,实现均衡投放。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而下半年,由于贷款需求旺盛,信贷投放规模超预期加大,前三季度投放规模为6.29  万亿元,占全年目标的83.9%。10  月的信贷投放规模也未能如期的减少,若11  月信贷规模达到6000  亿元,则12  月信贷投放面临很大压力,全年的信贷投放规模也必然超过年初预定的目标。
        我们认为明年的通胀压力可能会低于市场预期。预计明年的通货膨胀率不会达到一些机构所预期的4%左右,我们估计大概在3-3.5%的水平。其主要原因是货币因素推动物价上涨的动力正在减弱。随着广义货币供应量M2  增速从2009  年11月份29.74%的高点回落至2010  年10  月的19.3%,预计到2011  年底进一步回落至15-16%(当前物价上涨主要是去年货币信贷高增长的滞后效应的体现)。此外,随着贸易顺差的回落,明年的外汇占款增速也将继续回落,央行对冲流动性的压力也将随之降低。

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