投资摘要：    
        今年新开工房屋对PVC  的需求明年释放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PVC  下游超过60%用于建筑型材和管材，历史数据表明PVC  的表观消费量增速与房屋竣工面积增速正相关性极强，而房屋竣工大约滞后房屋新开工1  年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至10  月底房屋新开工面积同比增速61.9%，未来城镇化和保障性住房建设将持续拉动PVC  需求。  
        供需平衡拐点初现。乐观预计明年PVC  的需求增速达到40%，悲观预计增速达22%，取平均31%计算，明年PVC  新增需求约382  万吨，而明年新增产能预计只有153  万吨，自02  年以来首次新增需求的绝对值超过新增产能。而从增速角度看，从09  年开始到11  年，需求增速将连续3  年超过产能增速。
          PVC  价格明年高位运行。三大利好支撑明年PVC  价格高位运行：（一）  供需拐点的出现明年或造成结构性的供给缺口（二）美元流动性泛滥长期看跌，原油价格上涨推动国际PVC  价格（三）十二五节能减排和淘汰落后产能力度增大    
        行业从微利步入正常盈利时期，享受迟来的幸福。大多数行业2010  年都已经跟随经济复苏恢复正常盈利水平，而氯碱行业由于PVC  需求滞后，  明年才能恢复正常盈利水平，幸福姗姗来迟。