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圣农发展研究报告:申银万国-圣农发展-002299-再添重量级客户,未来产能加速扩张推动业绩持续增长-101207

股票名称: 圣农发展 股票代码: 002299分享时间:2010-12-07 15:50:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵金厚,王琦
研报出处: 申银万国 研报页数: 9 页 推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 395 KB 分享者: fai****tis 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司今日发布公告:拟与美国莱吉士公司共同投资2  亿元人民币设立合资企业“福圣农牧发展有限公司”,公司以饲料二厂(产能18  万吨/年)和屠宰一厂(10  万只/班/天)实物资产认缴1.02  亿元出资,占注册资本51%,莱吉士以9800  万元现金认缴出资,占注册资本49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】合资公司成立后肉鸡产品将专供中国区麦当劳,成为继福喜、铭基之后的第三家中国区直供麦当劳的供应商,也是唯一一家鸡肉生产一条龙的原料供应商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        大客户优势愈加明显,销售渠道更加稳定。公司已是肯德基中国区三大策略供应商之一,本次合资公司成立意味着公司又一次实现了与快餐连锁巨头强强联合。近年国内快餐连锁店扩张迅速,麦当劳在中国大陆地区门店数量由2004年的600  家增加到2009  年的1137  家,接近翻倍。据了解,麦当劳计划未来3-5  年在中国地区的门店数量再翻一番,对公司鸡肉采购量也将快速增长。大客户销售占比的提升有助于公司销售渠道的稳定,如果与麦当劳采取类似肯德基“成本加成”的定价模式,则同时有助于产品利润率的稳定。
        产能加速扩张,未来三年肉鸡产能达到2.52  亿羽。今年9  月份募投项目投产,公司肉鸡生产产能由2006  年的3600  万羽增至9600  万羽,今年4  月份公司股东大会审议通过《关于将公司生产规模扩大至年产1.92  亿羽肉鸡发展规划的议案》,计划在未来三年新增9600  万羽肉鸡产能。本次合资公司成立将助公司未来产能加速扩张。初步预计合资公司未来三年将新增肉鸡生产产能6000万羽(预计11-13  年分别达到1000/3000/6000  万羽),到2013  年公司肉鸡年产能合计将达到2.52  亿羽。公司产品销售不成问题,产能扩张将直接体现为销售规模的增长。
        

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