投资要点
        扩张迅速，布局全国：公司以生鲜农产品作为自身的特色，生鲜销售收入占比50%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司凭借强大的生鲜产品经营管理能力，在生鲜产品获得快速周转、较高盈利的同时吸引大量客流量，从而带动服装、日用品等其他产品的销售。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司坚持“区域领先、稳健扩张”的发展战略，目前重点拓展区域为福建、重庆、北京、安徽，今年每年新开门店速度为40家左右，远远高于同行每年20家的水平。
        “永辉模式”优势突出：公司目前在全国拥有超过1,300  人的采购队伍，其中生鲜采购团队超过700  人。目前向厂家、农户、基地等产品源头直接采购是公司最主要的采购方式，直采比例高达76%，毛利率远远高于国内同行。配合较为完善的物流配送体系，“永辉模式”已经形成了鲜明的先发优势，实现了最难以标准化商品品类的标准化经营，短期内难以被国内同行复制。
        行业发展空间巨大：发达国家的生鲜农产品主要通过连锁超市和食品商店销售，其中美国和德国农产品的90%是通过这类终端销售，日本通过该类渠道销售的农产品也达到70%。目前我国农产品通过超市渠道销售的比重约30%，约70%的农产品通过传统农贸市场销售给消费者，行业尚有40%的广阔空间。
        募投项目分析：公司本次拟向社会公开发行人民币普通股（A股）不超过1.1亿股，拟募集资金18.94亿元投入四个项目，连锁超市发展项目、农产品加工配送中心项目、  信息化系统升级改造项目和企业培训中心项目。募投项目完成后，公司门店数量将提高到208家，福建、重庆、北京和安徽等核心区域扩张将进一步深化。
        预计2010至2012年，公司将分别实现营业收入124.41亿、183.50亿和257.82亿，综合毛利率为18.60%、19.25%和19.50%。
        预计2010年-2012年，公司分别实现归属母公司股东的净利润2.34亿、4.22亿、6.93亿，EPS  分别为0.36元、0.64元、1.05元。
        给予公司2011年35-40倍PE,  合理价值区间为22.4元-25.6元。