11  月回顾：三湾整编
        11  月月度策略《休整只为再启程转型是主线》，指出10  月之后，市场有休整压力，指数震荡，热点活跃，孕育明年初行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        12  月A  股展望：  短期冲击消退后，星星之火可以燎原
        维持  12  月星火再燎原的判断，12  月上旬，大盘弱势震荡，结构性行情星火闪烁，观望氛围浓厚；12  月中下旬，政策和数据明朗化之后，市场有望震荡向上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        月初的观望。政策局会议定调，政策由“双松”转变为一“松”一“紧”，符合市场预期。但是更具体的政策表述，要等到月中的中央经济工作会议。
        流动性收缩对股市的影响从“预期反应”到“实质性冲击”还有时滞，现在仍处于预期反应的阶段。11  月CPI  比投资者预期（5%）更高的概率小，年内政策紧缩力度符合甚至弱于市场预期的概率较大，进而引发行情反弹。
        资金面边际改善，推动行情反弹。银行间市场Shibor、短期固定利率国债到期收益率冲高后，已开始回落；A  股交易账户占比接近中低风险区域；考虑到加息预期以及A  股整体估值低，一旦年内利空出尽，A  股较债市更有吸引力；年关后，财富再配置、信贷的季节性改善推动反弹行情延续更久。
        对指数形成决定性影响的金融等权重板块，具有业绩的确定性、估值的安全性以及“超卖”后供求关系转换的可能；中小“成长股”在“政治标签正确”和“价值理性错乱”的困扰中继续活跃，但是，泡沫化阶段要提防“利多”出尽后的震荡、分化，特别是市场一致预期的“高送转”等题材。