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化工行业研究报告:招商证券-化工行业:棉价反弹支撑短纤,关税上调化肥短期仍坚挺-101206

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2010-12-07 10:28:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖振华,李荣耀,裘孝锋
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 737 KB 分享者: jes****se 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        棉价见底回升,短缺基本面不改,涤纶短线将企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在国家政策强力调控下,棉价经历快速下跌后,本周已经见底回升,郑州商品交易所棉花期货合约1105和1109  周五分别收于26655  和26815  元/吨,较本轮调整的低点24170  和24180  元/吨均已显著回升,加上棉花短缺的基本面没有变化,涤纶短纤维价格也现稳定迹象,之前较浓的观望情绪已缓解,主流商谈价在13000  元/吨左右,且询盘明显增加,部分地区报价甚至已升至14000  元/吨,我们坚持看好棉花持续短缺下的涤纶短纤上市公司的业绩爆发。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)推荐霞客环保,华西村。
        化肥关税上调,但多因素影响下,化肥短期仍坚挺。经国务院批准,自10  年12  月1  日起至31  日止,对尿素、磷酸氢二铵、磷酸二氢铵及磷酸二氢铵与磷酸氢二铵的混合物征收合计110%的出口关税。出口拉动力丧失,但受高成本和春运临近运力紧张的支撑,主流报价仍维持在1950~2050  元/吨,内销量虽加大,但已晚于往年的淡储近期也必须启动,即便下调价格,短期下行空间也有限。而磷肥则由于之前厂家忙于出口,国内缺口较大,加上冬储启动且磷矿石、硫磺等原料坚挺,本周DAP  价格继续上涨150  元/吨至3150  元/吨。
        电石价格继续上涨,下游压力继续增大。大部分要求停产的电石企业仍在关停状态,产量很有限,下游企业采购电石多私下定价,电石送到价屡创新高,华东地区送到价最高冲至5100  元/吨,涨价超过10%,下游成本压力继续加大。
        BDO  小幅回调,PTEMG  价格上涨。本周BDO  回调850  元/吨至21150  元/吨,但是PTMEG  在外盘的带动下上涨2000  元/吨至32000  元/吨,非常符合我们之前的预期,下游氨纶对PTMEG  价格的提升有一定承受度,而PTMEG合同定价的特点也是其价格缓慢逐渐提升的原因。根据历史的价格来判断,当BDO价格在20000  元/吨的时候,PTMEG将在30000  元/吨以上,目前PTMEG价格的变动只是其价格向合理价位接近的过程。我们依旧维持之前对BDO/PTMEG  将进入景气周期的判断。

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