【行业研究】：消费升级与通胀作用下的新一轮量价齐升
                                ——食品饮料行业  2011  年投资策略
【研究机构】：国泰君安    胡春霞/张楷浠
【报告日期】：2010年12月6日
【投资要点】：
维持行业增持评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  年食品饮料行业仍跑赢大盘，二线白酒表现最好，稳定增长的高档消费品相对平稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基于国内推动内需政策导向和居民收入提升的大环境，预期未来食品饮料消费增长空间仍不小，产品档次持续上升，均价继续上涨，行业收入、利润长期持续增长。
白酒中低档产品盈利弹性大，高档产品稳定增长。白酒销量今年将突破历史高点，预计11  年仍有较快增长，提价已成为业内常态，二线地方性白酒企业的量价齐升已经替代了08  年前高档白酒的风光，但是很多企业开始深度分销的结果将会是竞争更加激烈。白酒提价前后的股价变化统计表明绝对股价上涨和跑赢指数的概率都很大，但最近两年提前反应的概率更高。我们对不同特征的白酒公司：稳定增长、快速增长、可能出现转折公司提出不同的投资观点。