投资要点：
          销售突破千亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年11月份公司实现销售面积97.0万平方米，销售金额128.7亿元，分别比09年同期增长86.6%和146.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010年1~11月份，公司累计实现销售面积828.8万平方米，销售金额998.1亿元。截止2010年12月1日，公司累计实现销售面积830.7万平方米，销售金额1000.6亿元。从单月销情况看，11月份销售数据处于历史第三，表明公司销售几乎没有受到政策调控影响。
          销售均价接近历史最高水平。11月份销售均价为13268元/平方米，环比上涨11.8%，同比上涨31.9%，较2009年12月销售均价13580元/平方米仅差312元.销售均价处于高位一方面跟公司销售产品结构有关，另一方面也表明本轮调控中公司并未采取降价措施应对。
          并未放缓拿地步伐。公司11月份新增项目7个，建筑面积合计160.6万平方米。7个项目平均楼面地价6675元/平方米，为近三年来较高水平，主要原因为北京唐家岭西北旺C1和C3地块楼面地价较高，分别达到19972元/平方米和16019元/平方米；最低者为沈阳长白一路项目，楼面地价2687元/平方米。
          未来业绩：1）我们预计公司全年销售金额在1100亿左右，从单月销售统计看，公司2010年销售主要集中在下半年，这些部分大多会在2011年结算；2）公司2011结算部分毛利较高（土地主要在2008年下半年到2009年获得）；基于以上分析，我们上调公司2011年业绩。  投资评级：按12月3日公司收盘价8.49元，公司10-12年PE分别为13x，9x，7x，明显处于历史低位。虽然未来房地产行业仍处于调控期，但基于公司行业龙头地位、敏锐的市场洞察力和有效的应对策略，我们认为公司未来2-3年仍能保持较高成长性。因此我们维持公司“买入”评级。