中国能源革命迫在眉睫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国能源资源的有限性与经济增长的可持续性之间的矛盾日趋尖锐，国内环保困境以及国际气候变化面临的压力，使中国在“十二五“期间不得不做重大的能源结构调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而降低排放强度的首选方式是改变以煤为主的能源结构，从供应端上降低碳排放强度，增加引进清洁型的可再生能源。
          风电：捕风热情只增不减。固定电价政策出台以及风机价格逐渐下降使风电项目盈利能力得到充分保障，同时在大发电集团新能源资产纷纷谋求上市融资驱动下，我国风电行业将加速进入较为成熟的、规模化的发展周期。
        在风机质量和并网问题未有效解决的保守假设下，预计2015  年风电装机容量有望分别达到9000  万千瓦左右。而上述问题一旦得到解决，风电行业发展将仅受整个电网承载力以及风能资源禀赋限制，其发展空间将远超国家规划和市场预期，2015  年装机或将达到1.2  亿乃至1.4  亿千瓦左右。
          生物质发电：巨大的蓝海。高成本、低补助、关键技术未能解决等因素影响，目前我国生物质发电盈利能力存在较大不确定性。我们认为“十二五”期间生物质发电将进一步得到政策扶持，10  年7  月出台《关于完善农林生物质发电价格政策的通知》，已经将新建农林生物质电厂上网电价提高至0.75  元/千瓦时，未来有望在完善财政补贴、加大科技支撑力度方面获得突破。06-09  年行业装机规模年均增速达到30%以上，根据已核准项目情况，我们预计2012  年生物质发电容量有望达到900  万千瓦左右。
          暂避水火，缺乏整体性投资机会。煤炭行业集中度的提高以及龙头企业对煤价的控制力不断增强，2011  年在煤价继续上涨将是大概率事件。在政府通胀管理压力较大背景下，调价措施即使实行或难以一步到位，调价后仍需承受上涨煤价30%部分损失，2011  年火电企业经营举步维艰。“十二五”期间，火电行业将受煤电博弈的弱势地位以及行业规模增速下滑制约，在电力市场改革未能有效推进情况下，火电行业难有整体性的投资机会。尽管水电在“十二五”期间将“开闸”核准，但收获期在“十三五”，“十二五”期间水电装机规模年复合增长率仅为4.6%左右，而“水火同价”政策也难以使水电行业有较大受益。尤其在行情走势向好的情况下，水电、火电行业走势难以超越沪深300  指数。