07  财年上半年业绩出色。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】联想集团公告08  财年上半年净利润1.72亿美元，比上年同期增长3  倍，超过了市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）出色的业绩归功于所有市场的销售增长强劲和利润率的进一步提高。报告期内，全球个人电脑出货量同比增长23%，超过了行业平均增幅15%，联想集团再一次击败了竞争对手。我们将08  财年至10  财年盈利预测上调34-41%。我们对公司业绩扭转，领军中国个人电脑市场充满信心。基于25  倍的09  财年每股收益或0.6  倍的PEG，我们将该股目标价格从5.8  港币上调至10.5  港币。我们对联想集团维持优于大市评级。
        中国市场表现不俗。08  财年上半年，联想集团在国内市场的个人电脑单位出货量同比增长30%，经营利润率稳定在5.6%。公司的市场份额达到36%(同比提高0.3%)，仍然遥遥领先。但是手机业务令人失望，在市场竞争的日趋激烈之下，收入和单位出货量分别同比下滑27%和17%。
        美国业务好转。联想的美国业务持续好转。期内收入同比增长10.8%，环比增长2.8%至12  亿美元，个人电脑出货量同比增长14%。以消费者和中小企业为核心的交易模式转变比我们预期获得了更大的成功。美国企业将于09  年开始电脑设备的更新换代，因此我们预计，未来美国业务将保持强劲增长。
        欧洲、中东、非洲及亚太地区  (除大中华区)依然盈利。报告期内，欧洲、中东、非洲地区和亚太地区  (除大中华区)收入分别同比增长18%和22.8%，同时经营利润率也获得了明显改善。
        利润率提高。08  财年上半年，毛利率同比增长1.4  个百分点至15.0%。尽管因使用IBM  商标录得加速摊销费用2,800  万美元，但是销售费用占销售额比率仍从上年同期的7.9%降至7.1%。摊销加速表明联想品牌的市场认可快于预期。管理层计划控制经营成本，因此我们预计在08  财年和09  财年，公司的净利率将有进一步提高。