A  股市场上周的走势符合我们前期维持震荡格局的预判，但市场反弹力度明显偏弱，成交量再度萎缩，市场空方的氛围相对更浓一些：沪市收盘2842.43  点，未能收复60  日均线，且上行受年线压制明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        周成交量6586  亿元，较上周缩小15.4%，已连续三周缩量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）反应出目前接近年底市场资金面普遍偏紧，而对政策面紧缩的预期仍然浓厚的背景下，市场缺乏做多的热情。但从经济基本面仍然向好，流动性总体仍然宽裕，再加上政策面的抚慰（人民日报评论员数度发文口头维稳）和抗通胀资产保值增值下存款搬家等因素共同作用下，市场杀跌的意愿也并不强烈。我们认为市场在短期内仍有向上挑战年线2873  点和向下考验支撑2790  的要求，大盘将在窄幅区间内维持旗型整理的格局，并等待中央经济工作会议（本周末）释放明确的政策面信号后选择方向突破。由于2950——3000  点一带上方存在天量套牢筹码（沪市5  万亿，深市3.6  万亿），短期内在目前政策面、资金面和外围市场环境下不支持大盘去挑战上试上述区域。从政策面来看，市场预期仍然较为悲观，通胀压力下的货币政策转向成为市场最大的担忧（“紧缩无牛市”）。尽管人民日报出现口头维稳，但未见实际利好政策，且A  股市场的政策底从来都不是市场底；货币政策保持稳健的说法暗含相对从紧之意，加息的预期仍然挥之不去。从资金面来讲，接近年底是传统的资金回笼时间，而银行方面的贷款额度早已发放完毕，流动性方面的要求也将迫使部分实业资金从股市流出，年底资金面将逐步偏紧。从外围市场环境来讲，美元年底的传统回流，西班牙债务危机的若隐若现再加上韩朝地缘政治的紧张，都将推动美元短期内保持相对强势，对大宗商品（黄金石油除外）和强周期行业仍然偏空。我们预计本周市场仍将在维持窄幅震荡的格局，高点将在2950  附近，低点在2750附近。大盘短期走势更多地受对重要经济数据（PMI,CPI  等）预期的影响，中期走势则将在中央经济工作会议上政策面信号明朗以后确立。