􀁺  新基金发行放缓  老股混型基金持续火热。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度，新设基金6只（含转型基金），较上季度大幅减少，新设基金包含两只创新封基，其余为股票混合型开放式基金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对上季披露季报的老基金来说，股票混合型基金继续被大量净申购，而债券型基金的申购急剧减少，货币式基金反而遭到一定程度上的净赎回。其中股票混合型基金实现净申购5196.48亿，净申购比例高达48.51%。
􀁺  股票仓位略有上升  市值急剧增加，高仓位基金增加，仓位增加多于下降。三季度，38只未转型的封闭式基金的股票市值从上季度末的1503.96亿元上升到本季度末的1889.55亿元，但基金股票市值的涨幅低于沪深300涨幅与上一季度股票仓位之积，因此，本季度仓位的上升并不是主动增仓所致，而是由于股票市值上涨带来的提升。原有股票混合型开放式基金股票仓位略有增加，但股票市值增加幅度较大。从新设立的基金来看，新设立的封基和股票混合型开放式基金的仓位要远高于同类的平均水平。另外股票仓位的分布特征表现为高仓位基金占比有所上升，但中低仓位基金整体占比基本保持不变。仓位上升的基金比例达60%，占基金总数的一半以上，这些基金股票仓位的上升，并不意味着基金主动增仓，而多数是由于基金持有的股票市值的上涨驱动的被动增仓。
􀁺  金属采掘获一致增持，前三行业集中度继续提高。三季度，从行业占比角度来看，占比有较大增加的前三位的分别是金属非基金、金融保险业和采掘业，占比增加的幅度分别为3.42%、2.81%和2.15%。另外从绝对市值增加来看，增持前三位的分别是金融保险业、金属非金属业和采掘业，增加金额分别是2603.85亿、2072.43亿和1128.9亿。因此不管从占比增加的角度还是绝对市值增加的角度，这三个行业都得到了增持。占比减少最多的前三大行业是机械设备、食品饮料和医药生物。占比分别减少了1.29%、1.25%和1.10%。。总体来看，本季度各类股票和混合型基金的前三行业集中度从上季度末的49.83%上升到本季度的56.33%，总体标准差有一定幅度的上升。这说明虽然股票与混合型基金的前三行业集中度有上升的趋势，但各基金对前三行业集中度的分歧也在加大
􀁺  大盘蓝筹龙头股获增持，基金扎堆投资现象继续加剧。本季度，基金大量增持了各行业的龙头股，大量减持了二线蓝筹股，即减少了进攻性的股票，增加了防御性的股票。基金加大对行业龙头的配置主要源于三方面的动力：首先，三季度，大盘蓝筹尤其是金融、地产股基本处于调整状态，因此在大盘蓝筹股的业绩日趋明朗化的情况下，机构投资者认为其投资价值将在四季度爆发；其次，宏观调控政策将延续，从历史经验来看，宏观调控往往对龙头企业有利；再次，在市场风险积聚的情况下，大盘蓝筹股具有相对估值优势，防御性强；然后，股指期货推出在即，大盘蓝筹股成为众多机构博弈的筹码，因此基金对其配置加重；最后，随着基金越来越多地受到投资者的亲睐，基金规模不断扩容，受到种种比例的限制，基金不得不加大大盘蓝筹股的配置。基金核心股票的扎堆现象加剧。首先，前40只核心股持有市值占重仓股总市值的比例较上季度提高；其次，单只核心股背后的基金家数也有上升；最后基金的交叉持股明显加剧了。
􀁺  封闭式基金未实现收益不用作分红，前三季度潜在分红可观。根据我们的研究表明，新会计准则实施引入的未实现收益不需要分配。按照90％净收益扣除已经公告的分红后，我们推算出封闭式基金潜在分红额仍然很高。可以预期，如果分红都在年报公布时期实现，封闭式基金的将会迎来一波大行情。