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研究报告:光大证券-11月PMI:终端需求继续走强,但复苏并不稳定-101201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-12-06 09:21:25
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘向东,
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 507 KB 分享者: xia****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        强劲的终端需求带动制造业景气度持续走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月PMI  较10  月份上升0.5(增幅较上月有所放缓)达55.2,与该月06  到09  年的增速中值基本持平(55.25)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)订单、库存、价格等各分项指标都显示出终端需求带动的经济复苏持续深化,但购进价格的过快上涨和私营部门景气度的落后显示出当前复苏并不稳定。
        国内外订单继续保持强劲增势,环比增速趋于稳定,并不断趋向于历史同期中值。11  月,新订单指数58.3,比上月微升0.1,略低于历史中值(58.9);出口订单53.2,比上月增加0.6,环比增幅略有加速,逐渐趋向历史中值。11  月出口需求略有加速应主要受月初美国二次量化宽松的影响,但我们认为,没有实体经济需求支撑的量化宽松政策的作用有限,预计在美国找到新的经济增长点之前,未来出口增速继续放缓的趋势不改,未来复苏还得继续依靠内需拉动。
        11  月产量环比增速也有所加快,较上月提高了1.4  至58.5,由于节能减排、产能控制的原因略低于历史同期中值。与此同时,厂商库存企稳回升,11  月份产成品库存指数上升2  个点达47.7,略超历史中值;此外,主要原材料库存指数由上月的49.5  微升至49.7,环比增速趋稳。反映出市场的实际需求和厂商的预期在逐步趋同。随着未来需求的稳步复苏,补库存(特别是目前库存较低的中上游行业)活动将持续。
        

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