宝钛股份于今天公布了半年度报告，显示当期主营业务收入84,792  万元和净利润16,851  万元，同比分别增长46.45%和199.20％，实现每股收益0.84  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的盈利表现基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        受海绵钛供应紧张的制约，今年上半年公司共销售钛材2237.13  吨，比去年同期减少266  吨。但公司2  季度产品毛利率达28.8％，比1  季度的27.2％还提高了1.6  个百分点，也高于我们的预期。这表明公司正在调整产品结构，并明显提高了附加值高的合金产品比例。根据我们的测算，公司上半年钛产品的销售价格已达37.47  万元，同比上升了64.73％。公司在半年报中也披露，今年上半年公司通过积极开拓国内、国际用钛新市场、新用户，使得国内高尔夫行业用钛订货额超过1  亿元。
        我们注意到，公司当期公司存货余额为55,008  万元，与1  季度末时的46,985  万元增加8,023  万元，增长17.08％。公司也表示，当期产成品库存比去年末的669  吨增加94  吨，增长14.05％。增加的主要原因是由于原材料供应中的小颗粒海绵钛供应不足，使已生产的产成品不能配套供应。因此，公司在下半年的生产经营管理过程中，将进一步加大小颗粒海绵钛的采购力度，同时进一步加强生产管理，特别是加强工序在制品的周转，缩短生产周期，使工序在制品和库存产成品有明显的降低。我们认为，随着下半年小颗粒海绵钛供应的逐步缓解，应该可以消耗增加的那部分库存，并对下半年的盈利做出贡献。