流动性因素依旧是推动价格上涨的基本因素，但作用逐渐弱化：流动性从资本市场过渡到实体经济还需较长时间，流动性因素仍旧是影响大宗商品价格的主要因素，但边际效用开始弱化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来流动性的变化取决于经济复苏程度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中国经济增长成为推动需求的关键因素：发达国家虽然存量需求庞大，但增量需求几乎为零。对中国需求而言，目前中国已拥有金属存量需求30%以上，增量需求80%以上，因此我们认为无论从存量和增量来说，未来数年内中国对于金属需求的影响是其他新兴市场无可替代的。
        金属供需基本面正在分化，铜最优，铅锌较差：下游方面，房地产投资增速存在下降风险，11  年汽车产量增速下滑，全球交易所库存分化，铜锡镍库存今年显著下降，锌铅库存是所有基本金属中最高的，08  年以来一直持续攀升。
        综合来看，全球金属消费中铜最优，铅锌较差。
        黄金的主要供应源撤离市场，避险需求与提高储备比率将支撑金价：在当前全球经济没有明朗，美国经济复苏缓慢的宏观背景下，黄金的避险情绪仍然高涨。另外欧洲各国几乎完全停售黄金，一个非常重要的黄金供应源撤离了市场；中国将在长期增加黄金储备，以提高黄金占外汇储备的比例。
        基本金属存在交易性投资机会：我们看好11  年金属价格的表现。对于股票市场而言，最大的影响还是来自于国内政策的不确定性，因此，我们认为基本金属股票没有趋势性投资机会，但存在交易性机会。从供需面和估值来看，我们板块推荐的次序为铜、黄金、锡、镍、铅锌、铝。
        十二五规划及七大战略新兴产业规划：十二五规划的重点是可持续发展、环保、分配等问题。其中，节能减排尤其是政府关注的重点。我们看好新能源、新材料、节能环保及循环经济的行业公司。强烈推荐东阳光铝，云南锗业和格林美的投资机会。