国泰君安给予上海医药  “增持”评级
        要点：
        公司公告:公司决定通过其全资子公司上海实业医药科技(集团)有限公司作为收购实体,收购CHS55.45%的股份;CHS  是一家注册于开曼群岛的有限责任公司,其实质性资产为注册于中国海南省的中信医药实业有限公司100%股权;双方将根据上海医药对CHS  的全面尽职调查及类似交易的市场惯例协商确定目标股份的价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收购标的是北京第三大分销商:中信医药主营业务为医药分销,名列2009  年度中国医药商业企业第18位,主要业务集中在北京市场,当地市场占有率排名第三,其中医院纯销业务占70%,调拨业务占30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中信医药  2009  年实现销售收入43  亿元、净利润近1  亿元,净利润率2.32%处于行业较高水平;2010  年预计实现销售收入超过60  亿元,同比增速达到40%。我们预计上药的优势品种注入后有望进一步提升中信医药的盈利水平。我们认为公司将显著受益于医药流通“十二五”规划,未来2-3  的整合速度要快于国药、九州通等,有望成为医药商业领域的优质投资标的。由于本次收购标的将使公司商业收入规模扩大20%,我们维持公司10  年eps0.71  元、上调11、12  年eps  分别至0.96、1.21  元,若考虑港股发行摊薄,预计公司11、12  年eps  分别为0.77、0.97  元。目前公司估值与同行业对手相比处于较低水平,而且整合+并购的效果存在超预期可能,我们继续给予增持评级,上调目标价为30  元。