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同花顺研究报告:国元证券-同花顺-300033-行业景气可期,竞争格局仍存变数-101202

股票名称: 同花顺 股票代码: 300033分享时间:2010-12-03 10:58:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李芬
研报出处: 国元证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 193 KB 分享者: rai****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        公司是国内最大的金融信息服务商之一,其中网上行情软件、金融资讯服务等业务市场占有率均位居前列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司盈利模式清晰,先通过免费平台赢得客户,再通过增值业务盈利,目前用户基础较广。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        网上行情交易软件,增长趋稳
        一般根据券商要求定制,收费模式采用一次性收费加日后维护收费模式,后期维护费用占比较小,有一定客户粘性,属于公司的传统优势业务,收入占比15%左右,目前国内市场占有率第一。该领域已形成寡头垄断格局。
        国内106家券商中,公司合作券商有97家,而通达信和大智慧分别有49家和37家。高达91.5%的合作比例,给公司赢得了广泛的个人用户基础,也为其他业务的开展拓宽了渠道。由于前端收费的业务模式,业务量已近饱和,增长空间不大。
        金融资讯及数据服务,市场潜力大
        主要针对个人投资者提供金融信息、数据和分析工具等,十个系列产品按年度收取服务费,收入占比约71%。09年底,投资者数1.37  亿户,同花顺注册用户达到9172万,平均每周活跃人数416万,但付费率低。上证信息公司许可22  家合格机构使用Level-2行情,行业内这一服务用户总人数,目前全国用户规模40-50万,近两年付费用户复利增长超过100%,渗透率不足1%,预计10年付费人数翻番。行业的成长空间来源于新增投资账户及渗透率的提升。
        就技术而言,公司产品与同类产品差距不大,甚至用户体验上更胜一筹。
        但由于大智慧近期广告投放力度很大,今年中报收入增长远远超过之前规模相当的同花顺。在用户到付费率的提升方面,公司还需要在营销上多做文章。
        手机证券业务多管齐下,乘着移动互联网的春风
        主要为手机用户提供基于手机终端的金融信息服务,目前收入占比约14%。公司是唯一与中国移动、中国联通和中国电信三家运营商均有合作的金融信息服务商,且与券商合作的家数和支持的手机类型最多。根据CCID  研究,按照收入计算公司市场份额仅次于掌上网,市场排名第二。
        智能手机爆发式增长和3G  网络的建成为移动互联网的应用解决了终端和网络问题,手机金融业务的拓展也因此更加如鱼得水。
        截至  2009  年6  月30  日,公司拥有65.4  万的手机金融付费用户(包括短信、WAP、手机终端)。根据中国证监会信息中心预测,未来3-5年,手机炒股占交易比将达30%,至少有4000  多万。

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